L'augmentation de capital de Meridiam bouclée d'ici peu

Pour comprendre l'ADN et la stratégie de long terme auquel est fidèle Meridiam depuis sa création en 2005, il suffit de se pencher sur l'augmentation de capital que le fonds d'infrastructures de Thierry Déau s'apprête à signer avec un assureur sud-coréen. Selon nos sources, le gérant, aux quelque 120 actifs (dont le Nouveau Suez) représentant plus de 20 Md€ d'AUM, espère finaliser dans les deux semaines à venir, sa levée de fonds propres auprès de Samsung Life Insurance, qui détiendra alors 20 % du capital de Meridiam - ce qui en fera un minoritaire passif -, les 80 % restants entre les mains de la quinzaine de partners du fonds infra. Le montant de ce tour de table est gardé confidentiel, mais il représente plusieurs centaines de millions d'euros d'après nos informations. 

Mieux-disant et partenaire 

Pour augmenter son equity, Thierry Déau aurait pu opter pour une introduction en bourse, s'inspirant de celle d'Antin IP, mais la question ne s'est même pas posée pour ce fin connaisseur des services essentiels à la collectivité, ayant toujours inscrit sa vision dans une stratégie de long terme, elle-même soutenue par des institutionnels tout aussi long-termistes (CNP Assurances, Allianz, Axa IM Alts...). Alors qu'il a levé 6 Md€ de financements dans le cadre de l'acquisition du Nouveau Suez, Thierry Déau a souhaité réaliser cette augmentation de capital afin de renforcer les fonds propres de Meridiam. Ce, dans l'objectif de poursuivre sa croissance, le fonds étudiant notamment des solutions matures de capture du carbone ou la création d'infrastructures agricoles dans les pays émergents. Mais aussi dans l'idée de continuer à être l'actionnaire majoritaire - ou du moins de référence - des projets qu'il porte. Nulle intention d'étendre sa stratégie à l'Asie dans le choix de cet actionnaire minoritaire, sélectionné à l'issue d'un appel d'offres auquel ont participé d'autres investisseurs sud-coréens, mais aussi un britannique et un canadien. Le mieux-disant l'a emporté, pas uniquement parce qu'il a valorisé Meridiam un montant tenu secret, mais aussi parce qu'il s'inscrit comme un partenaire de long terme. Samsung Life Insurance est déjà souscripteurs des fonds de Meridiam, mais aussi pourvoyeur de financements, à travers son fonds de dette. L'assureur sud-coréen a notamment financé l'un des hôpitaux portés par le fonds infra en Turquie. Le fait que le nouvel actionnaire soit un minoritaire passif n'est pas en mesure d'affecter la gouvernance de Meridiam, ce qui colle à ce que souhaite l'AMF. Cette dernière a donné, il y a une quinzaine de jours, son accord pour la réalisation de cette augmentation de capital. 

Premier closing à venir de son quatrième fonds US 

Historiquement positionné sur les services publics essentiels (hôpitaux, écoles, crèches, logements universitaires, palais de justice...), mais aussi sur la mobilité durable et les solutions bas carbone, Meridiam a pour ambition de gérer un minimum de 30 Md€ d'encours dans les dix prochaines années. Il poursuit ainsi ses levées de fonds, avec notamment le lancement d'un quatrième véhicule dédié aux Etats-Unis. Le premier closing de ce nouveau vintage est attendu pour cet été et il devrait viser 1,7 Md€, sinon plus selon nos sources (vs 1,3 Md€ pour le troisième fonds), afin d'investir dans la mobilité, les solutions bas carbone ou encore les infrastructures sociales outre-Atlantique. Outre la structuration de fonds infra, dont dernièrement le véhicule Sustainable Infrastructure Europe IV clôturé à 2,3 Md€, Meridiam se développe aussi dans le growth à travers Green Impact Growth Fund (GIGF), qui accompagne le développement et la croissance de PME innovantes dans le domaine de la transition écologique en Europe. L'an passé, la résilience de son modèle a permis à son portefeuille de gagner 30 % en valeur globale. En valeur d'entreprise, Meridiam représente plus de 36 Md€ pour un Ebitda de 6 Md€ (vs 2 Md€ en 2021). Le Nouveau Suez est son principal actif, dans lequel il a investi un peu moins de 3 Md€ d'equity afin de détenir 40 % du capital. L'an passé, le fonds de Thierry Déau a également réalisé 4 Md€ d'investissement, parmi lesquels les fonds propres injectés dans le câble sous-marin NeuConnect, projet d'interconnexion des réseaux électriques allemand et britannique, porté par Meridiam, Allianz Capital Partners et Kansai Electric Power. Le fonds de Thierry Déau a apporté 55 % des 600 M€ d'equity levés, sachant que NeuConnect représente un investissement de 2,8 Md€.